La banque d'investissement

Bancaire Une s??rie de services financiers
Types de banques Banque centrale Conseiller bancaire ?? Banque commerciale banque de d??veloppement communautaire Banque coop??rative ?? l'union de cr??dit Banque d??positaire ?? Banque d??positaire Organisme de cr??dit ?? l'exportation La banque d'investissement ?? Industrial Bank Banque d'affaires ?? Banque mutuelle d'??pargne Banque Nationale ?? Banque offshore Syst??me d'??pargne postale Banque priv??e ?? Banque publique ?? Banque de d??tail Caisse d'??pargne Caisse d'??pargne ?? Banque universelle plus ...
Les comptes bancaires Compte de d??p??t ?? Compte d'??pargne Compte transactionnel compte du march?? mon??taire ?? D??lais de d??p??t
Cartes bancaires Carte bancaire ?? Carte de cr??dit ?? Carte de d??bit
Transfert de fonds Transfert ??lectronique de fonds Virement bancaire ?? Ch??que ?? SWIFT Automated Clearing House Paiement de facture ??lectronique ?? Giro
Conditions bancaires Pr??t ?? La cr??ation de monnaie La r??serve fractionnaire bancaire Guichet automatique La r??glementation de la Banque ?? Anonyme bancaire ?? Bancaire islamique Banque priv??e Banque ??thique
s??rie Finances March?? financier Acteurs des march??s financiers Corporate finance ?? Finances personnelles Finance publique R??gulation financi??re

Une banque d'investissement est une institution financi??re qui l??ve des capitaux, des m??tiers titres et g??re des entreprises fusions et acquisitions. Un autre terme pour la banque d'investissement est la finance d'entreprise .

Les banques d'investissement travaillent, et en tirer profit, les entreprises et les gouvernements, par la collecte de fonds par l'??mission et la vente titres les march??s de capitaux (?? la fois l'??quit?? et la dette) et des obligations assurant (par exemple la vente swaps sur d??faut), et fournir des conseils sur les transactions telles que fusions et acquisitions. Une majorit?? de banques d'investissement offre services consultatifs strat??giques pour fusions, acquisitions, cession ou d'autres services financiers pour les clients, tels que les ??changes de d??riv??s, revenu fixe, change, mati??res premi??res, et des titres de participation .

En termes de qualification r??glementaire, pour effectuer ces services aux ??tats-Unis, un conseiller doit ??tre un licenci?? courtier, et est soumise ?? Securities & Exchange Commission (SEC) (FINRA) r??glementation. Jusqu'en 1999, le Royaume-Unis a maintenu une s??paration entre banque d'investissement et les banques commerciales. D'autres pays industrialis??s, y compris les pays du G7, ne ont pas maintenu cette s??paration historiquement. Les titres de transaction en num??raire ou en titres (ce est ?? dire, facilitation des transactions, market-making), ou la promotion de titres (c.-??- souscription, recherche, etc.) a ??t?? d??sign?? comme le " vendre c??t?? ".

Faire face ?? la fonds de pension, fonds communs de placement, hedge funds, et le public investisseur ayant consomm?? les produits et services de la sell-side afin de maximiser leur retour sur investissement constitue la " buy side ". De nombreuses entreprises ont acheter et vendre des composants secondaires.

La structure organisationnelle d'une banque d'investissement

Principales activit??s et unit??s

Une banque d'investissement est divis??e en la soi-disant front office, middle office, et back office. Alors que les grandes banques d'investissement ?? service complet offrent toutes les lignes d'entreprises, ?? la fois c??t?? vente et buy side, les petites entreprises d'investissement de c??t?? de vente tels que les banques d'investissement et les petites boutiques courtiers porteront sur la banque d'investissement et de vente / n??gociation / recherche, respectivement.

Les banques d'investissement offrent une s??curit?? ?? la fois aux soci??t??s ??mettrices de titres et investisseurs qui ach??tent des titres. Pour les soci??t??s des banques d'investissement offrent des informations sur le moment et la fa??on de placer leurs titres sur le march??. Les soci??t??s ne ont pas ?? d??penser sur les ressources avec lesquelles il ne est pas ??quip??. Pour l'investisseur, le banquier d'investissement responsable offre une protection contre des titres ?? risque. L'offre de quelques mauvaises questions peut entra??ner une perte grave pour sa r??putation, et donc la perte d'activit??. Par cons??quent, les banquiers d'investissement jouent un r??le tr??s important dans l'??mission de nouvelles offres de s??curit??.

Activit??s de banque d'investissement de base

• La banque d'investissement est l'aspect traditionnel des banques d'investissement qui consiste ??galement ?? aider les clients ?? augmenter fonds dans le les march??s de capitaux et de conseiller sur fusions et acquisitions. La banque d'investissement peut impliquer abonnant investisseurs ?? une ??mission de titres, la coordination avec les soumissionnaires, ou de n??gocier avec un objectif de fusion. Un autre terme pour la division de banque d'investissement est la finance d'entreprise , et son groupe consultatif est souvent appel?? fusions et acquisitions (M & A). Un livre de tangage de l'information financi??re est g??n??r??e sur le march?? de la banque ?? un potentiel client M & A; si le terrain est r??ussie, la banque organise l'affaire pour le client. La division de banque d'investissement (MII) est g??n??ralement divis??e en groupes de couverture de l'industrie et de couverture des produits. groupes de couverture de l'industrie se concentrent sur un secteur sp??cifique comme la sant??, de l'industrie, ou de la technologie, et entretiennent des relations avec des soci??t??s au sein de l'industrie pour apporter dans les affaires pour une banque. groupes de couverture de produit se concentrent sur les produits financiers, tels que les fusions et acquisitions, leveraged finance, de l'??quit?? et de la dette, de haute qualit?? et g??n??ralement travailler et de collaborer avec des groupes de l'industrie dans les besoins plus complexes et sp??cialis??s d'un client.

• Commerce et n??goce: Au nom de la banque et de ses clients, la fonction premi??re d'une grande banque d'investissement est l'achat et la vente de produits. En la tenue de march??, les traders ach??tent et vendent des produits financiers dans le but de mettre une somme suppl??mentaire d'argent sur chaque transaction. Sales est le terme pour la force des banques d'investissement de vente, dont la t??che principale est de faire appel ?? des investisseurs institutionnels et de haute-net-worth de sugg??rer des id??es de n??gociation (sur base de caveat emptor) et prendre les commandes. bureaux de vente communiquent alors les ordres de leurs clients pour les pupitres de n??gociation appropri??es, qui peuvent Prix et ex??cuter des op??rations, ou de la structure de nouveaux produits qui r??pondent ?? un besoin sp??cifique. Structuration a ??t?? une activit?? relativement r??cente que d??riv??s sont entr??s en jeu, avec les employ??s hautement techniques et compter de travail sur la cr??ation de produits structur??s complexes qui offrent g??n??ralement beaucoup plus marges et les rendements que les titres de tr??sorerie sous-jacents. strat??ges Conseiller les clients externes et internes sur les strat??gies qui peuvent ??tre adopt??es dans les diff??rents march??s. Allant de d??riv??s ?? des industries sp??cifiques, les strat??ges place des entreprises et industries dans un cadre quantitatif en tenant pleinement compte de la sc??ne macro??conomique. Cette strat??gie affecte souvent la mani??re dont la soci??t?? fonctionne sur le march??, la direction qu'il souhaite prendre en termes de ses positions pour compte propre et de d??bit, les suggestions vendeurs donnent aux clients, ainsi que la fa??on dont les structureurs cr??er de nouveaux produits. Les banques se engagent aussi le risque par trading pour compte propre, effectu?? par un ensemble sp??cial de commer??ants qui ne sont pas en interface avec les clients et ?? travers "risque principal", le risque entrepris par un commer??ant apr??s qu'il ach??te ou vend un produit ?? un client et ne couvre pas son exposition totale. Les banques cherchent ?? maximiser la rentabilit?? pour un montant donn?? de risque sur leur bilan. La n??cessit?? d'aptitude num??rique dans les ventes et le commerce a cr???? des emplois pour la physique et les math??matiques Doctorats qui agissent comme analystes quantitatifs.

• La recherche est la division qui examine entreprises et r??dige des rapports sur leurs perspectives, souvent avec ??acheter?? ou ??vendre?? note. Alors que la division de la recherche ne g??n??re pas de chiffre d'affaires, ses ressources sont utilis??es pour aider les commer??ants dans le commerce, la force de vente en sugg??rant des id??es aux clients, et les banquiers d'investissement en couvrant leurs clients. Il ya un conflit d'int??r??t potentiel entre la banque d'investissement et de son analyse dans cette analyse publi??e peuvent affecter les b??n??fices de la banque. Par cons??quent au cours des derni??res ann??es, la relation entre la banque d'investissement et de la recherche est devenu tr??s r??glement?? n??cessitant une Muraille de Chine entre les fonctions publiques et priv??es.

Autres entreprises qui une banque d'investissement peut ??tre impliqu?? dans

• Banque de transaction globale est la division qui fournissent la gestion de tr??sorerie, services de garde, les pr??ts, et les services de courtage de valeurs mobili??res aux institutions. Prime brokerage avec hedge funds a ??t?? une entreprise rentable en particulier, ainsi que risqu??, comme on le voit dans le " fonctionner sur la banque "avec Bear Stearns en 2008.

• Gestion des placements est la gestion professionnelle de diverses valeurs mobili??res ( part, obligations, etc.) et d'autres actifs (par exemple immobilier), pour r??pondre aux objectifs sp??cifiques d'investissement au profit des investisseurs. Les investisseurs peuvent ??tre des institutions ( compagnies d'assurance, fonds de pension, soci??t??s etc.) ou investisseurs priv??s (directement via des contrats d'investissement et plus commun??ment via organismes de placement collectif par exemple fonds communs de placement). Le division de gestion de placements d'une banque d'investissement est g??n??ralement divis?? en groupes s??par??s, souvent appel??s Private Wealth Management et Private Client Services.

• Merchant Banking est un l'activit?? de private equity des banques d'investissement. Les exemples actuels comprennent Goldman Sachs Capital Partners et de JPMorgan One Equity Partners. (?? l'origine, ??banque d'affaires?? est le terme anglais britannique pour une banque d'investissement.)

• La banque commerciale Voir l'article banque commerciale. Des exemples ??tant Goldman Sachs et Morgan Stanley croissante dans les activit??s de banque commerciale avant m??me que les crises financi??res de 2008.

Middle office

• La gestion des risques consiste ?? analyser la march?? et le risque de cr??dit que les commer??ants prennent sur le bilan dans la conduite de leurs transactions quotidiennes, et fixer des limites sur le montant du capital qu'elles sont en mesure de n??gocier afin d'??viter les ??mauvais?? les m??tiers ayant un effet pr??judiciable ?? un bureau g??n??ral. Une autre cl?? r??le Middle Office est de se assurer que les risques ??conomiques mentionn??s ci-dessus sont captur??s pr??cision (selon l'accord des termes commerciaux avec le contrepartie), correctement (selon les mod??les standardis??s de r??servation dans les syst??mes les plus appropri??s) et sur le temps (g??n??ralement dans les 30 minutes de l'ex??cution des transactions). Ces derni??res ann??es, le risque d'erreur est devenu connu sous le nom " risque op??rationnel ??et l'assurance Middle Offices fournissent comprend maintenant des mesures pour rem??dier ?? ce risque. Lorsque cette assurance ne est pas en place, le march?? et l'analyse du risque de cr??dit peut ne pas ??tre fiable et ouvert ?? d??lib??rer manipulation.

• La tr??sorerie d'entreprise est responsable de la gestion de la structure de financement, de capital d'une banque d'investissement, et suivi du risque de liquidit??.

• Pistes de contr??le financier et analyse les flux de capitaux de la firme, la division des finances est le principal conseiller ?? la haute direction sur des domaines essentiels tels que le contr??le de l'exposition et du risque global de la rentabilit?? et de la structure de l'entreprise des diff??rents m??tiers de l'entreprise. Aux ??tats-Unis et Royaume-Uni, Contr??leur financier est un poste de direction, souvent relevant du chef de la direction financi??re.

• La strat??gie d'entreprise, avec le risque, la tr??sorerie et les contr??leurs, rel??ve souvent de la division des finances ainsi.

• zones de conformit?? sont responsables de la conformit?? de op??rations quotidiennes d'une banque d'investissement ?? la r??glementation gouvernementale et les r??glements internes. Souvent ??galement examin?? une division de back-office.

Back office

• Op??rations implique m??tiers de la v??rification des donn??es qui ont ??t?? men??es, en se assurant qu'ils ne sont pas erron??e, et en n??gociant les transferts n??cessaires. Alors que certains croient que les op??rations fournit la plus grande s??curit?? d'emploi et les perspectives de carri??re plus sombres de toute division au sein d'une banque d'investissement, de nombreuses banques ont des activit??s externalis??es. Il est, cependant, une partie essentielle de la banque. En raison de la concurrence accrue dans les carri??res li??es aux finances, des dipl??mes universitaires sont maintenant obligatoires dans la plupart des Tier 1 des banques d'investissement. Un degr?? de financement se est av??r?? important dans la compr??hension de la profondeur de la traite et les transactions qui se produisent dans toutes les divisions de la banque.

• Se r??f??re ?? la technologie informations d??partement de technologie. Chaque grande banque d'investissement a des quantit??s consid??rables de dans-maison logiciel, cr???? par l'??quipe de la technologie, qui sont ??galement responsables de support technique. La technologie a consid??rablement chang?? au cours des derni??res ann??es, plus de ventes et pupitres de n??gociation utilisent commerce ??lectronique. Certains m??tiers sont initi??es par complexes algorithmes pour des fins de couverture.

Muraille de Chine

Une banque d'investissement peut aussi ??tre divis??e en fonctions publiques et priv??es avec un Muraille de Chine qui s??pare les deux pour ??viter que des informations de traverser. Les zones priv??es de l'accord de la banque avec le secteur priv?? renseignements d'initi??s qui ne peuvent ??tre divulgu??s au public, tandis que les lieux publics tels que l'analyse des stocks accord avec l'information du public.

Taille de l'industrie

Revenus de banque d'investissement mondiale a augment?? pour la cinqui??me ann??e cons??cutive en 2007, ?? 84,3 milliards de dollars. Ce ??tait en hausse de 22% sur l'ann??e pr??c??dente et plus du double du niveau en 2003. Malgr?? une ann??e record pour les revenus d'honoraires, de nombreuses banques d'investissement ont connu de fortes pertes li??es ?? leur exposition aux ??tats-Unis subprime placements en valeurs mobili??res.

Le ??tats-Unis ??tait la principale source de revenus de la banque d'investissement en 2007, avec 53% du total, une proportion qui a quelque peu diminu?? au cours de la derni??re d??cennie. Europe (Moyen-Orient et Afrique) a g??n??r?? 32% du total, en l??g??re hausse de sa part de 30% une d??cennie pays ago.Asian g??n??r?? les 15% restants. Au cours de la derni??re d??cennie, les honoraires des ??tats-Unis a augment?? de 80%. Cela se compare ?? une augmentation de 217% en Europe et de 250% d'augmentation en Asie au cours de cette p??riode. L'industrie est fortement concentr??e dans un petit nombre de grands centres financiers, y compris Londres , New York City et Tokyo .

La banque d'investissement est l'une des industries les plus mondiales et est donc constamment mis au d??fi de r??pondre ?? de nouveaux d??veloppements et de l'innovation dans les march??s financiers mondiaux. Tout au long de l'histoire de la banque d'investissement, il ne est connu que beaucoup ont ??mis l'hypoth??se que tous les produits et services de banque d'investissement seraient banalis??. Nouveaux produits avec des marges plus ??lev??es sont constamment invent??es et fabriqu??es par les banquiers dans l'espoir de gagner plus de clients et de d??velopper le trading savoir-faire dans de nouveaux march??s. Cependant, puisque ceux-ci peuvent g??n??ralement pas ??tre brevet??s ou droits d'auteur, ils sont tr??s souvent copi??s rapidement par les banques concurrentes, poussant vers le bas les marges de n??gociation.

Par exemple, les obligations et la n??gociation des actions pour les clients est maintenant une entreprise de produits de base, mais la structuration et la n??gociation d??riv??s conserve des marges plus ??lev??es dans les bons moments-et le risque de pertes importantes des conditions de march?? difficiles, comme le crise du cr??dit qui a d??but?? en 2007. Chaque over-the-counter contrat doit ??tre structur?? de mani??re unique et pourrait impliquer profils profit et des risques complexes. Contrats d'option cot??s sont n??goci??s par des ??changes importants, tels que la CBOE, et sont presque aussi banalis??es titres de participation g??n??rale.

En outre, alors que de nombreux produits ont ??t?? banalis??s, une quantit?? croissante de profit au sein des banques d'investissement est venue de trading pour compte propre, o?? la taille cr??e un avantage de r??seau positifs (depuis les m??tiers plus une banque d'investissement ne, plus il conna??t le flux du march??, ce qui lui permet de faire th??oriquement meilleurs m??tiers et de transmettre de meilleurs conseils aux clients).

Le segment de l'industrie de la banque d'investissement la plus forte croissance sont les investissements priv??s dans les entreprises publiques (tuyaux, autrement connu comme r??glement D ou S) r??glement. Ces op??rations sont n??goci??s entre les entreprises et les investisseurs accr??dit??s. Ces transactions PIPE sont non-r??gle 144A transactions. Grand renflement entreprises tranche de courtage et les petites entreprises de charme concurrence dans ce secteur. Entreprises sp??ciales d'acquisition ?? vocation (SAVS) ou de contr??le des soci??t??s vierges ont ??t?? cr????s ?? partir de cette industrie.

Int??gration verticale

Aux ??tats-Unis, le Glass-Steagall Act, initialement cr???? dans le sillage de la krach boursier de 1929 , interdit aux banques de d??p??ts d'accepter et deux titres de souscription, et a conduit ?? la s??paration des banques d'investissement de les banques commerciales. Glass-Steagall a ??t?? effectivement abrog??e pour de nombreuses grandes institutions financi??res de la Loi Gramm-Leach-Bliley en 1999.

Un autre d??veloppement au cours des derni??res ann??es a ??t?? la int??gration verticale de titrisation de la dette. Auparavant, les banques d'investissement avaient aid?? les pr??teurs ?? ??lever plus de fonds de pr??t et d'avoir la capacit?? d'offrir ?? plus long terme ?? taux fixe d'int??r??t en convertissant l'encours des pr??ts des pr??teurs en obligations. Par exemple, un pr??teur hypoth??caire ferait un pr??t de la maison, puis utiliser la banque d'investissement ?? vendre des obligations pour financer la dette, l'argent de la vente des obligations peut ??tre utilis?? pour faire de nouveaux pr??ts, tandis que le pr??teur accepte les paiements et passes pr??t les paiements sur les d??tenteurs d'obligations. Ce processus est appel?? titrisation. Cependant, les pr??teurs ont commenc?? ?? titriser les pr??ts eux-m??mes, en particulier dans les domaines de pr??ts hypoth??caires. Pour cette raison, et ?? cause de la crainte que cela va continuer, de nombreuses banques d'investissement ont port?? sur devenir pr??teurs eux-m??mes, faire des pr??ts dans le but de leur titrisation. En fait, dans les domaines de pr??ts hypoth??caires commerciaux, de nombreuses banques d'investissement pr??tent ?? des taux d'int??r??t ?? perte pour faire de l'argent titriser les pr??ts, les obligeant ?? ??tre une option de financement tr??s populaire pour les investisseurs et les promoteurs immobiliers commerciaux. Pr??ts immobiliers titris??s ont peut-??tre aggrav?? la la crise des subprimes ?? partir de 2007, en faisant des pr??ts risqu??s moins apparent pour les investisseurs.

2008 Crise financi??re

La crise financi??re de 2008 a vu la derni??re des banques d'investissement am??ricaines qui ne avait pas fait faillite ou ont ??t?? acquis dans un ??tat en faillite comme convertir plus ?? des ??soci??t??s de portefeuille bancaires?? qui sont admissibles ?? une aide d'urgence du gouvernement.

??ventuels conflits d'int??r??ts

Les conflits potentiels d'int??r??ts peuvent surgir entre les diff??rentes parties d'une banque, cr??ant le potentiel pour les mouvements financiers qui pourraient ??tre les manipulations de march??. Les autorit??s qui r??gulent la banque d'investissement (la FSA dans le Royaume-Uni et de la SEC dans le ??tats-Unis ) exige que les banques imposent une Muraille de Chine qui interdit la communication entre les services bancaires d'investissement sur une recherche et de n??gociation c??t?? et de l'??quit?? de l'autre.

Certains des conflits d'int??r??ts qui peuvent ??tre trouv??s dans la banque d'investissement sont ??num??r??s ici:

• Historiquement, les entreprises de recherche sur les actions ont ??t?? cr????es et d??tenues par les banques d'investissement. Une pratique courante est pour les analystes actions ?? initier la couverture sur une entreprise afin de d??velopper des relations qui m??nent ?? la tr??s rentable activit?? de banque d'investissement. Dans les ann??es 1990, de nombreux chercheurs d'actions qui auraient ??t?? n??goci??es ??valuations des actions positives directement pour les affaires de banque d'investissement. Sur le revers de la m??daille: les entreprises seraient menacer de d??tourner l'activit?? de banque d'investissement ?? des concurrents moins leur stock a ??t?? ??valu?? favorablement. Les politiciens ont agi d'adopter des lois visant ?? criminaliser de tels actes. La pression accrue des organismes de r??glementation et une s??rie de proc??s, les colonies, et les poursuites frein?? cette activit?? dans une large mesure la suite de la chute du march?? boursier 2001.

• Beaucoup de banques d'investissement sont ??galement propri??taires des maisons de courtage de d??tail. Aussi pendant les ann??es 1990, certains courtiers de d??tail vendus consommateurs titres qui ne satisfont leur profil de risque d??clar??. Ce comportement a pu conduire ?? des activit??s bancaires d'investissement ou m??me les ventes de parts exc??dentaires au cours d'une offre publique de garder la perception du public du stock favorable.

• Depuis banques d'investissement se engagent fortement dans le commerce pour leur propre compte, il ya toujours la tentation ou la possibilit?? qu'ils puissent se engager dans une certaine forme de front running. Front running est la pratique ill??gale de courtier en valeurs mobili??res l'ex??cution des ordres sur un titre pour leur propre compte avant de remplir les commandes ont d??j?? ??t?? pr??sent??s par leurs clients, b??n??ficiant ainsi d'??ventuelles modifications de prix induites par ces ordres.