Banca de inversi??n

Banca Una serie de servicios financieros
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Un banco de inversi??n es una instituci??n financiera que plantea el capital, oficios valores y gestiona corporativa fusiones y adquisiciones. Otro t??rmino para la banca de inversi??n es la financiaci??n empresarial .

Los bancos de inversi??n trabajan, y los beneficios de las empresas y los gobiernos, de la recaudaci??n de dinero a trav??s de la emisi??n y venta valores en los mercados de capital (tanto equidad y deuda) y los bonos aseguradoras (como en la venta swaps de incumplimiento crediticio), y la prestaci??n de asesoramiento sobre las transacciones tales como fusiones y adquisiciones. Una mayor??a de la oferta de los bancos de inversi??n servicios de asesoramiento estrat??gico para fusiones, adquisiciones, desinversi??n u otros servicios financieros para los clientes, tales como el comercio de derivados, ingreso fijo, divisas, las materias primas, y en t??tulos .

En cuanto a la calificaci??n de reglamentaci??n, para realizar estos servicios en los Estados Unidos, un consejero debe ser una licencia casa de bolsa, y est?? sujeta a Securities & Exchange Commission (SEC) (FINRA) regulaci??n. Hasta 1999, el Estados Unidos mantiene una separaci??n entre la banca de inversi??n y bancos comerciales. Otros pa??ses industrializados, incluidos los pa??ses del G-7, no han mantenido esta separaci??n hist??ricamente. Los t??tulos para negociar a cambio de efectivo o de valores (es decir, facilitar las transacciones, la creaci??n de mercado), o la promoci??n de los valores (es decir, suscripci??n, investigaci??n, etc.) se conoce como la " vender lado ".

Tratar con el fondos de la pensi??n, fondos de inversi??n, los fondos de cobertura, y al p??blico inversionista que consumieron los productos y servicios de la parte vendedora, a fin de maximizar su retorno de la inversi??n constituye el " buy side ". Muchas empresas tienen comprar y vender componentes secundarios.

Estructura de la organizaci??n de un banco de inversi??n

Principales actividades y unidades

Un banco de inversi??n se divide en la llamada oficina, middle office, y back office. Mientras que los grandes bancos de inversi??n de servicio completo ofrecen todas las l??neas de negocios, tanto lado de la venta y comprar lado, las empresas de inversi??n lado de la venta m??s peque??os como bancos de inversi??n boutique y peque??o agentes de bolsa se centrar??n en la banca de inversi??n y las ventas / comercial / investigaci??n, respectivamente.

Los bancos de inversi??n ofrecen seguridad tanto a las empresas emisoras de valores y los inversores que compran valores. Para las corporaciones banqueros de inversi??n ofrecen informaci??n sobre cu??ndo y c??mo colocar sus valores en el mercado. Las corporaciones no tienen que gastar en los recursos con los que no est?? equipado. Para el inversor, el banquero de inversi??n responsable ofrece protecci??n contra los valores inseguras. La oferta de algunas cuestiones malas puede causar la p??rdida grave de su reputaci??n, y por lo tanto la p??rdida de negocio. Por lo tanto, los banqueros de inversi??n juegan un papel muy importante en la emisi??n de nuevas ofertas de seguridad.

Actividades de banca de inversi??n Core

• La banca de inversi??n es el aspecto tradicional de los bancos de inversi??n, que tambi??n consiste en ayudar a los clientes plantean fondos de la los mercados de capital y asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones. La banca de inversi??n puede implicar suscribirse a los inversores a una emisi??n de valores, en coordinaci??n con los licitantes, o negociar con un objetivo fusi??n. Otro t??rmino para la divisi??n de banca de inversi??n es la financiaci??n empresarial , y su grupo de asesores a menudo se denomina fusiones y adquisiciones (M & A). La libro de tono de la informaci??n financiera que se genera en el mercado del banco a un potencial de fusiones y cliente; si el lanzamiento tiene ??xito, el banco organiza el trato para el cliente. La divisi??n de banca de inversi??n (EII) se divide generalmente en grupos de cobertura de la industria y de cobertura de producto. Grupos de cobertura de la industria se centran en una industria espec??fica, como la asistencia sanitaria, el sector industrial, o la tecnolog??a, y mantener relaciones con las empresas dentro de la industria para traer en el negocio por un banco. Grupos de cobertura de producto se centran en los productos financieros, tales como fusiones y adquisiciones, financiaci??n apalancada, la equidad y la deuda de alto grado y generalmente trabajan y colaboran con los grupos de la industria en las necesidades m??s complejas y especializadas de un cliente.

• Ventas y comercio: En nombre del banco y sus clientes, la funci??n principal de un gran banco de inversi??n es la compra y venta de productos. En creaci??n de mercado, los comerciantes se compran y venden productos financieros con el objetivo de hacer una cantidad incremental del dinero en cada operaci??n. Sales es el t??rmino para la fuerza de ventas de los bancos de inversi??n, cuya tarea principal es hacer un llamamiento a los inversionistas institucionales y de alto patrimonio neto sugerir ideas de operaci??n (en base caveat emptor) y recibir ??rdenes. Mostradores de venta luego comunican ??rdenes de sus clientes a las mesas de negociaci??n correspondientes, que pueden precio y ejecutar las operaciones, o estructurar nuevos productos que se adapten a una necesidad espec??fica. Estructuraci??n ha sido una actividad relativamente reciente como derivados han entrado en juego, con los empleados de alto nivel t??cnico y de aritm??tica que trabajan en la creaci??n de productos estructurados complejos que normalmente ofrecen mucho mayores m??rgenes y la rentabilidad que los valores subyacentes en efectivo. Los estrategas asesorar a los clientes externos, as?? como internos en las estrategias que se pueden adoptar en los diferentes mercados. Que van desde derivados a industrias espec??ficas, los estrategas lugar las empresas e industrias en un marco cuantitativo con plena consideraci??n de la escena macroecon??mica. Esta estrategia a menudo afecta a la forma en que la empresa va a operar en el mercado, la direcci??n que le gustar??a tomar en t??rminos de las posiciones propias y de flujo, las sugerencias vendedores dan a los clientes, as?? como la forma en estructuradores crear nuevos productos. Los bancos tambi??n se comprometen riesgo a trav??s de operaciones por cuenta propia, hecha por un conjunto especial de los comerciantes que no interact??an con los clientes ya trav??s de "principal riesgo", del riesgo realizada por un comerciante despu??s de que compra o vende un producto a un cliente y no cubre su exposici??n total. Los bancos buscan maximizar la rentabilidad de una determinada cantidad de riesgo en su balance. La necesidad de la habilidad num??rica en las ventas y el comercio ha creado puestos de trabajo para la f??sica y las matem??ticas Doctores que act??an como analistas cuantitativos.

• La investigaci??n es la divisi??n que revisa empresas y escribe informes sobre sus perspectivas, a menudo con "comprar" o "vender" las calificaciones. Mientras que la divisi??n de investigaci??n no genera ingresos, sus recursos se utilizan para ayudar a los comerciantes en el comercio, la fuerza de ventas en sugerir ideas a los clientes, y los banqueros de inversi??n cubriendo sus clientes. Hay un potencial conflicto de intereses entre el banco de inversi??n y su an??lisis en ese an??lisis publicado puede afectar las ganancias del banco. Por lo tanto, en los ??ltimos a??os la relaci??n entre la banca de inversi??n y la investigaci??n se ha convertido en altamente regulado que requiere una Muralla china entre las funciones p??blicas y privadas.

Otros negocios que un banco de inversi??n podr?? asociarse a

• Banca transaccional global es la divisi??n que proporciona la gesti??n de tesorer??a, servicios de custodia, pr??stamos y servicios de corretaje de valores a las instituciones. Corretaje primario con los fondos de cobertura ha sido un negocio especialmente rentable, as?? como arriesgado, como se ve en la " ejecutar en el banco "con Bear Stearns en 2008.

• Gesti??n de las inversiones es la gesti??n profesional de los diversos valores ( acciones, bonos, etc.) y otros activos (por ejemplo, bienes ra??ces), para cumplir con los objetivos de inversi??n espec??ficos, en beneficio de los inversores. Los inversores pueden ser instituciones ( las compa????as de seguros, fondos de pensiones, corporaciones , etc.) o inversores privados (tanto directamente a trav??s de los contratos de inversi??n y m??s com??nmente a trav??s de instituciones de inversi??n colectiva por ejemplo, fondos de inversi??n). La divisi??n de gesti??n de inversiones de un banco de inversi??n se divide generalmente en grupos separados, a menudo conocido como Private Wealth Management y Private Client Services.

• Banca de negocios es un actividad de capital riesgo de los bancos de inversi??n. Ejemplos actuales incluyen Goldman Sachs Capital Partners y JP Morgan de One Equity Partners. (Originalmente, "banco de negocios" era el t??rmino brit??nico Ingl??s para un banco de inversi??n.)

• Vea el art??culo de la banca comercial banco comercial. Siendo ejemplos Goldman Sachs y Morgan Stanley crecimiento en los negocios de banca comercial, incluso antes de la crisis financiera de 2008.

Oficina del Medio

• La gesti??n del riesgo implica analizar la mercado y el riesgo de cr??dito que los comerciantes est??n tomando en el balance general en la realizaci??n de sus operaciones diarias, y el establecimiento de l??mites a la cantidad de capital que son capaces de comercio con el fin de evitar que los oficios 'malas' que tienen un efecto perjudicial para un escritorio en general. Otra funci??n clave Middle Office es asegurar que los riesgos econ??micos anteriormente mencionados se capturan con precisi??n (seg??n el acuerdo de t??rminos comerciales con el contraparte), correctamente (seg??n los modelos normalizados de reserva en los sistemas m??s apropiados) y en el tiempo (por lo general dentro de los 30 minutos de la ejecuci??n de operaciones). En los ??ltimos a??os el riesgo de errores se ha conocido como " riesgo operacional "y la garant??a de Oficinas Media proporcionan ahora incluye medidas para hacer frente a este riesgo. Cuando esta seguridad no est?? en su lugar, el mercado y el an??lisis de riesgo de cr??dito puede ser poco fiable y abierto a deliberar manipulaci??n.

• Tesorer??a corporativa es responsable de la gesti??n de la estructura de financiaci??n, la capital de un banco de inversi??n, y seguimiento del riesgo de liquidez.

• Pistas de control financiero y an??lisis de los flujos de capital de la empresa, la divisi??n de Finanzas es el principal asesor a la alta direcci??n en ??reas esenciales como el control de la exposici??n de la firma global de riesgo y la rentabilidad y la estructura de los diferentes negocios de la empresa. En los Estados Unidos y el Reino Unido, un Interventor es un puesto de alto nivel, a menudo informes al Director Financiero.

• La estrategia corporativa, junto con los riesgos, tesorer??a, y los controladores, a menudo cae bajo la divisi??n de finanzas tambi??n.

• ??reas de cumplimiento son responsables del cumplimiento de las operaciones diarias de un banco de inversi??n "con las regulaciones gubernamentales y los reglamentos internos. A menudo tambi??n se considera una divisi??n de back-office.

Back office

• Operaciones implica oficios de datos de comprobaci??n de que se han realizado, asegurando que no son err??neas, y tramitar las transferencias necesarias. Mientras algunos creen que las operaciones proporciona la mayor seguridad en el empleo y las perspectivas de carrera m??s sombr??os de cualquier divisi??n dentro de un banco de inversi??n, muchos bancos tienen actividades subcontratadas. Es, sin embargo, una parte cr??tica del banco. Debido al aumento de la competencia en las carreras relacionadas con las finanzas, t??tulos universitarios ahora son obligatorios en la mayor??a de Tier 1 bancos de inversi??n. Una licenciatura en finanzas ha resultado significativo en la comprensi??n de la profundidad de las ofertas y transacciones que se producen en todas las divisiones del banco.

• La tecnolog??a se refiere a la Departamento de Inform??tica. Cada gran banco de inversi??n tiene cantidades considerables de in-house software, creado por el equipo de la tecnolog??a, que tambi??n son responsables de soporte t??cnico. La tecnolog??a ha cambiado considerablemente en los ??ltimos a??os a medida que m??s ventas y mesas de negociaci??n est??n utilizando el comercio electr??nico. Algunos oficios son iniciados por complejos algoritmos para con fines de cobertura.

Muralla china

Un banco de inversi??n tambi??n se puede dividir en eventos privados y p??blicos con una Muralla china que separa los dos para evitar que la informaci??n de cruzar. Las ??reas privadas de la operaci??n bancaria con privado informaci??n privilegiada que no podr?? hacerse p??blico, mientras que las ??reas p??blicas tales como reparto de an??lisis de valores con informaci??n p??blica.

Tama??o de la industria

Ingresos de banca de inversi??n global aument?? por quinto a??o consecutivo en 2007, a $ 84,3 mil millones. Este fue un 22% m??s que el a??o anterior y m??s del doble del nivel de 2003. A pesar de un a??o r??cord para los ingresos por comisiones, muchos bancos de inversi??n han experimentado grandes p??rdidas relacionadas con su exposici??n a Estados Unidos inversiones en valores de alto riesgo.

El Estados Unidos era la fuente principal de ingresos de banca de inversi??n en 2007, con un 53% del total, un porcentaje que ha disminuido un poco durante la ??ltima d??cada. Europa (con Oriente Medio y ??frica) gener?? el 32% del total, ligeramente superior al de su 30% de participaci??n de una d??cada los pa??ses ago.Asian gener?? el 15% restante. Durante la ??ltima d??cada, los ingresos por comisiones de los EE.UU. aument?? en un 80%. Esto se compara con un aumento del 217% en Europa y 250% de aumento en Asia durante este per??odo. La industria est?? muy concentrada en un peque??o n??mero de los principales centros financieros, incluyendo Londres , Nueva York y Tokio .

La banca de inversi??n es una de las industrias m??s globales y es por lo tanto desafi?? continuamente para responder a los nuevos desarrollos y la innovaci??n en los mercados financieros globales. A lo largo de la historia de la banca de inversi??n, s??lo se sabe que muchos han teorizado que todos los productos y servicios de banca de inversi??n ser??an consumo masivo. Nuevos productos con mayores m??rgenes est??n constantemente inventados y fabricados por los banqueros, con la esperanza de ganar m??s clientes y desarrollar el comercio de conocimientos en nuevos mercados. Sin embargo, ya que estos pueden no ser generalmente patentados o derechos de autor, se copian muy a menudo r??pidamente por los bancos de la competencia, empujando hacia abajo los m??rgenes comerciales.

Por ejemplo, el comercio de bonos y renta variable para los clientes es ahora un negocio de productos b??sicos, pero la estructuraci??n y negociaci??n derivados conserva m??rgenes m??s altos en los buenos tiempos-y el riesgo de grandes p??rdidas en las condiciones de mercado dif??ciles, como el crisis crediticia que comenz?? en 2007. Cada over-the-counter contrato tiene que ser de estructura ??nica y podr??a implicar perfiles de rentabilidad y riesgo complejas. Contratos de opciones cotizadas se negocian a trav??s de las bolsas m??s importantes, tales como la CBOE, y son casi tan mercantilizado como valores de renta variable en general.

Adem??s, mientras que muchos productos se han mercantilizado, una cantidad cada vez mayor de lucro dentro de los bancos de inversi??n ha venido de operaciones por cuenta propia, donde el tama??o crea un beneficio red positivo (ya que los oficios m??s un banco de inversi??n hace, m??s se sabe sobre el flujo del mercado, lo que le permite hacer te??ricamente mejores oficios y transmitir una mejor orientaci??n a los clientes).

El segmento de mayor crecimiento de la industria de la banca de inversi??n son inversiones privadas en empresas p??blicas (tuber??as, tambi??n conocida como la regla D o en el Reglamento S). Dichas operaciones se negocian en privado entre las empresas y los inversionistas acreditados. Estas transacciones TUBO no son la regla 144A transacciones. Grande firmas de corretaje soporte bulto y empresas m??s peque??as boutiques compiten en este sector. Empresas especiales de adquisici??n prop??sito (los CAPS) o corporaciones cheque en blanco se han creado a partir de esta industria.

Integraci??n vertical

En los EE.UU., el Ley Glass-Steagall, creado inicialmente como consecuencia de la Ca??da de la bolsa de 1929 , prohibi?? a los bancos de ambos aceptar dep??sitos y valores de suscripci??n, y dio lugar a la segregaci??n de los bancos de inversi??n de bancos comerciales. Glass-Steagall fue derogada efectiva para muchas grandes instituciones financieras de la Ley Gramm-Leach-Bliley en 1999.

Otro desarrollo en los ??ltimos a??os ha sido el integraci??n vertical de titulizaci??n de la deuda. Anteriormente, los bancos de inversi??n hab??an ayudado a los prestamistas en recaudar m??s fondos de pr??stamo y tener la capacidad de ofrecer tasas de inter??s de largo plazo fijado por la conversi??n de los pr??stamos pendientes de los prestamistas en bonos. Por ejemplo, un prestamista hipotecario har??a un pr??stamo de la casa, y luego usar el banco de inversi??n para vender bonos para financiar la deuda, el dinero de la venta de los bonos se puede utilizar para hacer nuevos pr??stamos, mientras que el prestamista acepta pagos de pr??stamos y pases los pagos a los tenedores de bonos a. Este proceso se denomina titulizaci??n. Sin embargo, los prestamistas han comenzado a titulizar pr??stamos a s?? mismos, especialmente en las ??reas de pr??stamos hipotecarios. Debido a esto, y debido al temor de que esto va a continuar, muchos bancos de inversi??n se han centrado en convertirse en prestamistas s?? mismos, hacer pr??stamos con el objetivo de la titularizaci??n de ellos. De hecho, en las ??reas de hipotecas comerciales, muchos bancos de inversi??n se prestan a tasas de inter??s l??der de la p??rdida con el fin de hacer dinero en la titularizaci??n de los pr??stamos, haciendo que sea una opci??n de financiamiento muy popular para los inversores inmobiliarios comerciales y desarrolladores. Pr??stamos hipotecarios titulizados pueden haber agravado la crisis de las hipotecas de alto riesgo a partir de 2007, al hacer pr??stamos riesgosos menos evidente para los inversores.

2008 Crisis Financiera

La crisis financiera de 2008 se produjo el ??ltimo de los bancos de inversi??n estadounidenses que no hab??an ido a la quiebra o han sido adquiridos en un estado en bancarrota, como convertir a 'holdings bancarios ", que son elegibles para la ayuda del gobierno de emergencia.

Posibles conflictos de intereses

Los posibles conflictos de inter??s pueden surgir entre las diferentes partes de un banco, creando el potencial para los movimientos financieros que podr??an ser la manipulaci??n del mercado. Las autoridades que regulan la banca de inversi??n (la FSA en el Reino Unido y la SEC en el Estados Unidos ) requiere que los bancos imponen una Muralla china que proh??be la comunicaci??n entre la banca de inversi??n por un lado y la equidad de la investigaci??n y la negociaci??n en el otro.

Algunos de los conflictos de inter??s que se pueden encontrar en la banca de inversi??n se enumeran aqu??:

• Hist??ricamente, las empresas de investigaci??n de renta variable fueron fundadas y son propiedad de los bancos de inversi??n. Una pr??ctica com??n es que los analistas de renta variable para iniciar la cobertura de una empresa con el fin de desarrollar relaciones que conducen a la alta rentabilidad del negocio de banca de inversi??n. En la d??cada de 1990, muchos investigadores de capital supuestamente negocian calificaciones de valores positivos directamente para los negocios de banca de inversi??n. En la otra cara de la moneda: las empresas les roban a desviar inversi??n negocio bancario a los competidores menos que sus acciones han calificado favorablemente. Los pol??ticos actuaron para aprobar leyes para penalizar esos actos. Aumento de la presi??n de los reguladores y una serie de demandas, asentamientos y los procesamientos frenaron este negocio en gran medida a ra??z de la ca??da del mercado de valores de 2001.

• Muchos bancos de inversi??n tambi??n son due??os corredur??as minoristas. Tambi??n durante la d??cada de 1990, algunas corredur??as minoristas venden consumidores valores que no cumplieron con su perfil de riesgo establecido. Este comportamiento puede haber llevado a los negocios de banca de inversi??n o incluso las ventas de acciones sobrantes durante una oferta p??blica para mantener la percepci??n p??blica de la acci??n favorable.

• Dado que los bancos de inversi??n se involucran mucho en la negociaci??n por cuenta propia, siempre existe la tentaci??n o posibilidad de que puedan participar en alg??n tipo de front running. Front running es la pr??ctica ilegal de un corredor de bolsa que ejecute ??rdenes de un valor por su propia cuenta antes de llenar las ??rdenes anteriores presentadas por sus clientes, habiendo disfrutado de cualquier cambio en los precios inducidos por esas ??rdenes.